Аспирант кафедры экономики и финансов Финансово-экономического института, Тюменский государственный университет (РФ, 625003, Тюмень, ул. Володарского, 6).

E-mail: Nik_rk@mail.ru
Никита Михайлович Редькин
Статьи автора
Оптимизация инвестиционных портфелей с учетом восприятия денежно-кредитной политики
Редькин Никита Михайлович
Анотация

В работе представлена адаптация современной поведенческой экономической теории к портфельному инвестированию в условиях российского фондового рынка при доступной частному неквалифицированному инвестору информации об изменениях на денежном рынке. Анализируется возможность оптимизации инвестиционного портфеля с использованием его коррекции на основе изменения показателей денежно-кредитной политики, доступных в СМИ широкому кругу инвесторов. Для этого применяется поведенческая модель выбора портфеля на основе стоимости акций на Московской бирже с учетом точки ориентира по теории перспектив в виде регулируемых Банком России показателей. В качестве регулируемых показателей денежно-кредитной политики применяются ключевая ставка и норматив обязательных резервов банков, а также показатели опосредованного влияния в виде инфляции, средней ставки по банковским вкладам и курса доллара к рублю. Поведенческая модель представляет собой модифицированную теорию средней дисперсии. Расчет базовых показателей доходности и риска ведется по основным поведенческим моделям — формулам кумулятивной теории перспектив и «ментальных счетов». Автор рассматривает различные варианты формирования портфеля в соответствии с изменением уровня избегания риска. В результате сравнения моделей оптимизации портфеля средней дисперсии и моделей по модифицированной теории средней дисперсии с использованием поведенческих факторов выявлены более высокие показатели соотношения риска и доходности в прогнозируемом периоде. В анализируемый период все модели в среднем располагались на линии эффективных портфелей Марковица. В качестве дальнейшего развития поведенческой теории в области портфельной оптимизации предложены варианты адаптации модели в зависимости не только от точек ориентира, но и от изменения коэффициентов принятия риска и оценки вероятности.

Ключевые слова
кумулятивная теория перспектив, поведенческие финансы, современная портфельная теория

Рубрика: ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ

Страницы: 44 - 73

JEL: G02, G11, E52.

Редькин Никита Михайлович

Аспирант кафедры экономики и финансов Финансово-экономического института, Тюменский государственный университет (РФ, 625003, Тюмень, ул. Володарского, 6).

E-mail: Nik_rk@mail.ru