Кандидат экономических наук, старший научный сотрудник лаборатории математического моделирования экономических процессов Института прикладных экономических исследований, РАНХиГС (РФ, 117517, Москва, пр. Вернадского, 82).

E-mail: zubarev@ranepa.ru
Андрей Витальевич Зубарев
Статьи автора
Анализ факторов банковских дефолтов 2013-2019 годов
Зубарев Андрей Витальевич
Анотация

С приходом на пост главы Банка России в 2013 году Э. Набиуллиной политика регулятора резко изменилась: был взят курс на сокращение числа проблемных кредитных организаций. Кризис 2014–2015 годов, вызванный снижением мировых цен на нефть и экономическими санкциями, оказал влияние на банковский сектор посредством реализовавшихся валютных рисков и роста просроченной задолженности по кредитам. В работе исследуются факторы, которые статистически значимо коррелировали с вероятностью банковских дефолтов в России в период с III квартала 2013 года по I квартал 2019-го. Сделана попытка понять, определяются ли действия Банка России динамикой показателей банковских балансов. Основным эконометрическим инструментом являются бинарные логистические регрессии. Полученные результаты позволяют сделать выводы, что вероятность банковского дефолта повышают факторы, характеризующие вовлеченность кредитной организации в классическую банковскую деятельность. Явным индикатором дефолта являются резервы на возможные потери. В работе сконструирована отдельная переменная, характеризующая степень создания банком ликвидности в экономике. Согласно полученным оценкам, высокие уровни создания ликвидности банком могут повышать риск несостоятельности. Оценены также модели отдельно для острой фазы кризиса и для последующего периода. Важным выводом здесь является значимость показателя излишнего создания ликвидности лишь в острой фазе кризиса, что может объясняться большей чувствительностью к дополнительным рискам в кризисный момент. Аналогичные модели были оценены для выборки из 150 крупных банков, которая является более однородной и интересует регулятора в первую очередь. На этой выборке ряд переменных, в том числе уровень создания ликвидности, оказался незначимым, однако высокие значения резервов на возможные потери по-прежнему увеличивают вероятность дефолта. В качестве альтернативной спецификации была рассмотрена логистическая панельная регрессия.

Ключевые слова
банковский дефолт, логистическая регрессия, ЦБ РФ

Рубрика: Макроэкономика

Страницы: 106 - 133

JEL: C35, C51, E58, G21, G28, G33.

Зубарев Андрей Витальевич

Кандидат экономических наук, старший научный сотрудник лаборатории математического моделирования экономических процессов Института прикладных экономических исследований, РАНХиГС (РФ, 117517, Москва, пр. Вернадского, 82).

E-mail: zubarev@ranepa.ru
Оценка макроэкономических эффектов от снижения экспортной пошлины на нефть
Зубарев Андрей Витальевич
Анотация

В статье проводится оценка макроэкономических эффектов снижения экспортной пошлины на нефть в зависимости от различных сценариев развития нефтеперерабатывающего сектора и реализуемых мер экономической политики в рамках неоклассической модели общего равновесия для российской экономики. Экспортная пошлина на нефть субсидирует как нефтеперерабатывающую отрасль, позволяя ей существовать на рынке в условиях низкой эффективности по сравнению с зарубежными конкурентами, так и потребителей нефтепродуктов, что выражается в более низкой цене на нефтепродукты по сравнению с мировой. Основной акцент в работе делается на сопоставлении различных эффектов от проведения налогового маневра, касающегося отмены экспортной пошлины на нефть. Положительные эффекты могут проистекать из увеличения эффективности нефтеперерабатывающей отрасли, стимулы для которого должна создать отмена экспортной пошлины на нефть. Негативные эффекты для экономики связаны в основном с удорожанием важнейших факторов производства — нефти и нефтепродуктов, что может приводить к потере конкурентоспособности российского экспорта (кроме энергоресурсов). Процесс перехода на новые эффективные технологии в модели задается экзогенно. Предполагается, что отмена экспортной пошлины вынудит фирмы проводить модернизацию производства. Мы строим сценарии с постепенным снижением пошлины в течение пяти-семи лет, что не должно привести к коллапсу на отечественном рынке нефтепродуктов в краткосрочной перспективе из-за невозможности для некоторых предприятий быстро переключиться на новую технологию. В статье показано, что в текущих экономических условиях при низких мировых ценах на нефть данные налоговые изменения могут оказаться практически безболезненными для экономики. При этом если рассматриваемая мера экономической политики вынудит нефтеперерабатывающие отрасли проводить модернизацию своих производств, то в долгосрочном периоде будет наблюдаться положительный эффект на выпуск в экономике и на благосостояние отечественных экономических агентов.

Ключевые слова
экспортная пошлина на нефть, налоговый маневр, динамические модели общего равновесия, российская экономика

Страницы: 8 - 35

JEL: E17, E27, E62, F41, F47, H2

Зубарев Андрей Витальевич

Кандидат экономических наук, старший научный сотрудник лаборатории математического моделирования экономических процессов Института прикладных экономических исследований, РАНХиГС (РФ, 117517, Москва, пр. Вернадского, 82).

E-mail: zubarev@ranepa.ru
Факторы устойчивости российских банков во время кризиса 2008—2009 годов
Зубарев Андрей Витальевич
Анотация

В данной работе рассматриваются различные подходы к теоретическим и эмпирическим моделям банковских дефолтов. В рамках построенных бинарных вероятност­ных моделей дефолта выявляются основные показатели, оказывавшие влияние на жизнеспособность российских банков в период финансового кризиса 2008—2009 годов. На основе результатов построенных моделей формулируются рекомендации относительно политики Центрального банка РФ и банковского надзора и регулирования, направленные на предотвращение банковских дефолтов при возникновении подобных кризисных ситуаций в будущем.

Ключевые слова
банковский дефолт, финансовый кризис, бинарные вероятностные модели, политика ЦБ РФ

Страницы: 126 - 142

Зубарев Андрей Витальевич

Кандидат экономических наук, старший научный сотрудник лаборатории математического моделирования экономических процессов Института прикладных экономических исследований, РАНХиГС (РФ, 117517, Москва, пр. Вернадского, 82).

E-mail: zubarev@ranepa.ru
Парадокс Фельдштейна—Хориоки: современные аспекты
Зубарев Андрей Витальевич
Анотация

Основной целью данной работы является проверка гипотезы о снижении мобильности мирового капитала после финансового кризиса 2008—2009 годов. В рамках построенных моделей проверяются гипотезы о долгосрочной и краткосрочной мобильности мирового капитала с помощью оценки корреляции между нормами сбережений и инвестиций. Также в работе исследуется во­прос мобильности капитала в России. На основании полученных результатов форму­лируются рекомендации по денежно-кредитной политике в России на ближайшие годы.

Ключевые слова
парадокс Фельдштейна—Хориоки, мобильность капитала, денежно-кредитная политика

Страницы: 54 - 73

Зубарев Андрей Витальевич

Кандидат экономических наук, старший научный сотрудник лаборатории математического моделирования экономических процессов Института прикладных экономических исследований, РАНХиГС (РФ, 117517, Москва, пр. Вернадского, 82).

E-mail: zubarev@ranepa.ru
Социальное рыночное хозяйство в Германии как попытка преодоления тоталитарного прошлого
Зубарев Андрей Витальевич
Анотация

В статье рассматриваются взаимосвязи между преобладающими схемами мышления, идеологией и практической экономической политикой в переходный период в послевоенной Западной Германии. Автор прослеживает процесс возникновения концепции Социального рыночного хозяйства в трудах Вальтера Ойкена и Альфреда Мюллер-Армака и анализирует специфику ее практического воплощения в Германии. В заключение предпринимается попытка сделать предварительные выводы относительно возможности использования опыта послевоенной Западной Германии применительно к процессу трансформации в России начиная с 1990-х годов.

Ключевые слова
послевоенная Германия, социальное рыночное хозяйство, трансформационные процессы, неолиберализм, зависимость от траектории предшествующего развития

Страницы: 74 - 90

Зубарев Андрей Витальевич

Кандидат экономических наук, старший научный сотрудник лаборатории математического моделирования экономических процессов Института прикладных экономических исследований, РАНХиГС (РФ, 117517, Москва, пр. Вернадского, 82).

E-mail: zubarev@ranepa.ru